|
5月7日，阿里递交的上市招股书中，筹资目标一栏象征性地写了10亿美元，不过金融机构对阿里的估值从800亿美元到2500亿美元不等，跨度之大，表现出市场对这家公司估值前景的担忧。 那么，抛开移动端势弱、淘宝假货和支付宝事件这些影响阿里估值的因素不谈，还有什么能阻挡阿里这头巨鲸吞下2000多亿美元的美股份额呢？ 事实上，在新浪微博上市之时，全球科技股即已经显出暴跌颓势。美股经历了过去五年的牛市后，投资者纷纷抛售科技股和生物科技股，转向投资具有内在价值的防御型股票。一度引发了有关互联网泡沫破碎的猜测。在此全球科技股普遍下跌的趋势下，阿里上市估值，被蒙上一层阴影。 简而言之，从大环境来讲，当下并不是阿里赴美上市的最佳时机，不过迫于与雅虎之间的协议，马云必须顶着风浪让“阿里”这艘巨轮出海。 曾有美国基金公司担心，如果阿里巴巴要上市，可能会抽走很多其他股票中的资金，因投资者要为阿里巴巴IPO筹集资金。事实证明阿里的力量不容小觑，这家公司宣布递交IPO申请当天，推特、谷歌、微软、新浪、网易、百度这些美股上市的公司股价应声下跌。有网友戏称，马云打了个喷嚏，美股就刮起了龙卷风。 不过，这样的“蝴蝶效应”也不见得全是好事。阿里的闯入美股吸引资本的关注的同时，也必定会引起美国本土上市企业的警惕，所谓枪打出头鸟，阿里不仅要面对科技股暴跌的环境下的各种变数，还要应对来自美国本土公司的阻击，形式不容乐观。借用我最近看到的一句话来为以上成述背书，“不管你承不承认，我们生活的世界足够复杂，对我们的世界要心存敬畏”。 另外一方面，马云们也深知投资者偏爱“高科技股”。所以此次重返IPO，为了给市场更多的想象空间，阿里一直试图脱掉“纯电商公司”的标签。一年多来，马云对外界频繁灌输，“阿里是家大数据、云计算公司”，但就短期的情况来看，这些更多得是停留在概念上，并无实质性的产品落地。而为了能“圆”上市故事，阿里方面只能不断以收购或入股“增肥”，衍伸自己的产业链。 不过，仔细观察这些扩张边际的行为。不难发现，与在美的许多公司相比，阿里方面少了许多让投资者眼前一亮的东西，纵观这两年阿里投资的十几家公司，从高德、优酷到微博、银泰，无不是围绕现有的电商业务展开(抢占流量路口)。至于花重金控股的恒生电子、天弘基金则是为未来的小微金融集团铺路，与这次的阿里上市并无直接关系。 当然不能忽略的是，阿里曾于今年的1月和3月分别入股了中信21世纪（医药零售商）和文化中国，展开在医疗和娱乐领域的布局。这些投资并购不能不说相当稳健，但却缺少想象力。反观美国的科技公司，布局都颇为深远。以谷歌为例，谷歌一直依靠搜索方面的收入，不断在高科技领域有所探索，例如无人汽车、超高空(平流层)Wi-Fi气球，它所开启的这种想象力,不但令美国股市的投资者疯狂,也令中国的互联网公司受益。而相较之下，阿里关注的还只是未来5年、10年的事情。亦或如我的一位朋友提醒那般，“阿里本来报定在港股上市，被港股拒绝前所有的投资和收购都是以在港股上市为背景，早前的‘落子’并未考虑到迎合美股投资者”。 如若不幸言中，一向擅长讲演讲的Jack Ma，这次就是拿着一个为中国投资者准备的故事去讲给美国人听。能否获得高估值看来要打上一个大大的问号。 最后，我大胆做个猜测，阿里方面的理想估值在1500亿美元左右，估值太低，无法向雅虎、软银这些投资方交代；估值太高，却是马云、蔡崇信这些高管不愿意看到的。站得越高，跌得越惨，深蕴太极阴阳之道的”风清扬”不会不懂这点。（文中Jack Ma和风清扬均为马云代称，知者请无视） |
